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基金產品介紹與分析系列之五十二:經濟復蘇背景下,上證指數迎來首次修訂,上證指數ETF值得期待

來源:光大證券 2020-07-17 18:01:10
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上證綜合指數于1991年7月15日正式發布,以1990年12月19日為基期。目前上證綜合指數由上海證券交易所上市的全部股票組成,包含A 股和B 股,綜合反映上海證券市場上市股票的價格表現。上證綜指將于2020年7月22日起實施新的指數編制方案,在多方面對指數的編制進行調整,我們分別從指數概況和指數投資價值分析等多個角度對上證指數ETF 進行分析,以供參考。

上證綜指未來上漲空間值得期待:進入7月份后,A 股市場出現了今年以來最為強勁的上漲行情。7月8日,上證綜合指數突破3400點,北向資金持續流入帶動市場情緒高漲。在疫情得到控制、經濟復蘇的大背景下,新一輪牛市或已開啟。上證綜指作為反映上海證券市場上市股票價格表現的指數,可以很好的代表市場的長期走勢。此外,指數修訂方案即將實施,在指數編制方案日趨完善和A 股上市公司盈利有望回升的雙重背景下,上證指數上漲空間值得期待。

2020年7月22日起實施新的上證綜合指數編制方案:這也是上證綜指運作近30年以來的首次修訂,具備重大的意義。此次修訂主要內容有:剔除ST、*ST 股;延長新股計入指數的上市時間要求;紅籌CDR、科創板個股也將納入指數等內容。在剔除劣幣的同時,引入更完善的成分股臨時調整機制,并納入科創板股票,更能反映上交所上市公司的股價特征,作為具備A 股市場晴雨表功能的指數,將一定程度上可提升投資者的信心。

上證指數ETF 成立于2011年,是國內首只采用抽樣復制策略的ETF。

上證指數ETF 成立于2011年1月30日,并于2011年3月25日在上交所上市,發行規模為3.20億元,截止2020/7/13的規模為4.55億元。上市以來,基金的日均偏離度絕對值為0.09%,年化跟蹤誤差為2.11%,處于市場較低水平,跟蹤情況較好。該產品份額從2018年年初的0.28億份增長到目前的0.97億份,近期份額與規模的增長速度明顯。

上證綜合指數具備投資價值。1)基本特征:目前上證綜合指數由上海證券交易所上市的全部股票組成,包含A 股和B 股,綜合反映上海證券市場上市股票的價格表現。2)市值特征:大市值屬性強,在主流寬基指數中的成分股覆蓋面廣。3)行業特征:金融行業占比高于其他行業,均勻度接近國證A 指。4)成分股特征:成分股權重分布相對集中、股息率及ROE 相對較高的特征。5)業績表現:波 動率及最大回撤等風險指標低于主要寬基指數,熊市呈現出防御屬性更強的屬性。

風險提示:本報告基于基金歷史數據計算業績表現及風險特征,歷史業績不代表未來。宏觀經濟、市場情緒等因素均會對指數產生影響。光大證券股份有限公司

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